大學士

資金快速轉移，撤出電子轉戰傳產、金融，導致連續多日電子股的股價崩跌不休，今天電子類股價指數盤中低點154.64，已不如90年10月網路泡沫後的低點156.9，是86年3月以來新低。因而也引發電子股的融資斷頭於昨、今兩天裡大舉殺出，大盤融資餘額昨天急降至1235億元，創7年來新低水位。

證金公司表示，大盤指數昨日再拉出一根134點長黑，電子類股指數跌至波段新低點，盤面上一半以上的電子股領先大盤破底，握有以電子股為主的融資戶，均面臨保證金一再追繳或斷頭命運，這兩天融資斷頭的處分股票，多半集中在電子股上。

證金公司指出，這波融資斷頭的電子股，集中在面板、IC設計、DRAM等族群上，一周來，群創(2481)融資大減1.1萬張、友達(2409)減1.3萬張、奇美電減1.2萬張、華映(2475)跌到僅剩2元多的水餃價，融資也是遞減1.1萬張，另鴻海昨日更一口氣減少5255張，也是融資戶慘遭斷頭殺出的籌碼。

北美10月BB值0.93為今年新高，激勵跌深的IC設計股上演「大復活」，今日漲幅較大的以類比IC和網通IC為主，類比IC 股立錡 (6286)、致新 (8081)、類比科 (3438)開盤同步躍上漲停價位，反彈動能犀利，網通IC的雷凌 (3534)更是急拉指標，由接近跌停處一筆大單敲進激勵股價向上竄升，股價一度亮燈漲停，並帶動瑞昱股價同步向上拉升，逼近漲停位置。

北美2008年10月半導體設備產業訂單出貨比 (B/B值)為0.93 ，相較於今年9月B/B值修正為0.70，出現反彈，此外，北美半導體設備製造商10月接獲全球訂單的3個月平均值8.43 億美元，也較9月修正後的6.50億增加30%，但較去年同期則仍出現下滑。北美BB值一向是半導體景氣風向球，出現反彈是否代表半導體產業寒冬將盡，但市場法人普遍並未如此樂觀。

法人表示，BB值數字好轉原因不見得代表半導體景氣最壞的時間已經過去，依往例，通常每年年底下單絕對金額都會增加，主要是針對明年下半年下單的設備機台，但以目前景氣看來，隨時都有可能取消訂單，因此不排除BB值會再下修。

立錡早盤險些跌破百元關卡，最低來到103.5元，但低檔股價立即反彈。法人表示，立錡因研發能力強以及產品技術門檻高，加上明年有新產品效益發酵，仍是法人眼中的優質個股，估立錡今、明兩年每股盈餘皆仍可望有10元以上的水準。

兩岸金融MOU都還沒協商議定，今日卻傳出中國大陸交通銀行擬斥資1億美元參股台灣的台新金控（2887），並已提前透過投資銀行牽線接觸，上午台新金股價直奔漲停板，同屬中資感興趣的中信金 (2891)、永豐金 (2890)早盤也都出現買盤敲進，保險龍頭股國泰金（2882）、新光金（2888）等也緩步上揚，早盤上市金融股超過20餘檔維持紅盤，在大盤弱勢中再度展現強勁撐盤力道。

中國交通銀行在大陸排名前5大銀行，為前任海協會會長汪道涵上海市長任內成立的銀行，投資銀行圈傳出交銀內部已舉行過會議討論，初步認為只要兩岸金融的投資限制解除，願意來台參股，對象鎖定台新金，交易規模1億美元起跳。而國內券商就透露交銀看中台新金並不意外，因為花小錢不僅買下台新金，還可間接拿下彰銀經營權，相當划算。彰銀明天將進行董監改選，傳台新金與公股已達成協議各取五董與四董，台新獲過半股權與主導經營權。

統一證表示，目前體質好的金控銀行股價在10元以下者，就屬台新金的4.2元最便宜，以股本699億元計算，目前市值僅294億元，只要147億元就可全數拿下台新金。此外，更誘人的是，台新金持有22.5%的彰銀超過官股，可以左右彰銀經營權，目前此部份市值為164億元。如果未來大陸交通銀行吃下台新金，等於也一併吃下彰銀(2801)，綜效相當大。

台新金總經理林克孝表示，金融開放已屬勢在必行，大陸排名前5～6的大銀行都曾與台新金接觸過，但是否歡迎陸資入股，他表示要尊重大股東意見，對交銀入股案表示不曉得此事，也不方便評論。

兩岸金融MOU尚未簽訂，但兩岸金融機構已率先密集「交流」，檯面下「鴨子划水」為相互參股準備工作默默進行中，除了中國大陸銀行來台尋求結親下象，國內大型金控集團也透露有參股對岸銀行的高度意願，昨日開法說的華南金也透露已提出上海辦事處申請，並委託兩家財務顧問，尋找大陸沿海地區的城市銀行做為參股標的。新光金也表示在「獨資」為主，參股為次考量下，也有意尋求沿海中小型銀行的投資機會。

前言

金融海嘯衝擊全球，如何從中掌握最有利的投資商機 ，本報特別為讀者規畫「2009年台股投資大講堂系列」報導共8篇，每周三見報，從總體經濟面、市場趨勢、投資操作、產業分析等方向為讀者掌握投資方向。

全球金融風暴讓美國第三季經濟出現負成長，日本更是連續兩季負成長，不管是企業還是民眾都是縮衣節食，希望能安度可能是二戰以來最嚴重的經濟衰退。在這樣的情況下，投資人還有題材可以期待嗎？

綜合市場上普遍看法，明年的投資當然以保守為主，「現金為王」毫無疑問會是最高原則，定存或者是債券會受青睞，不過，還是有一些產業可望相對穩健，值得投資人留意。

概念1 歐巴馬受惠股

雖然每個人都痛罵美國是這次金融風暴的源頭，但只要老大哥仍然是全球經濟的重要動力來源，歐巴馬在想什麼仍會受市場重視。從政見來看，他提倡發展替代能源，也贊成幹細胞研究，因此，替代能源及生技醫療將受惠。

此外，歐巴馬傾向保護美國產業，也重視基礎建設的提升，對於傳統製造業和營建業是有利的。但在景氣低迷下，歐巴馬能否有足夠資源來推動新政，是投資人必須觀察的重點。

概念2 中國內需族群

面對出口無力，中國宣布了4兆人民幣的刺激內需方案，外資法人預估，中國的經濟成長率從明年中就可以回到8%以上，繼續笑傲全球。而在十項方案中，基礎建設仍占大宗，這也說明為何台股的原物料族群近期走勢相對抗跌，且只要經濟維持一定成長力道，其他內需族群也會受惠。

從此延伸出去，其他國家也都有類似的刺激內需計畫，像是台灣的愛台十二項建設等，只是市場的慶祝行情會不會過早，提早把題材反映完畢，投資人進場前要審慎思考。

概念3 高現金殖利率

不景氣下，「現金為王」大行其道，股市也不例外，由於企業面臨景氣趨緩或衰退，獲利表現絕對沒有過去亮麗，一場淘汰賽就此展開，財務體質佳、現金流量穩健的企業絕對會是最後的贏家。

因此，投資人如果要尋找避風港，報酬率又想打敗定存，高現金股息概念股就成了市場最青睞的標的，例如電信股一向被視為高股息族群的模範生。很多外資都會挑選高股息概念股，而證交所和櫃買中心也會舉辦高股息的特色法說，投資人可以留意相關訊息。

概念4 低價省錢為先

既然日子不好過，民眾在消費前肯定會精打細算，「俗擱大碗」是所有人的共同原則，過去美國有99cents商店、日本有百元商店，台灣也有39元店，相信這樣的低價概念明年會越來越受歡迎。

反映在電子產品上，雖然市場對科技產業越來越悲觀，但有一個族群卻逆勢而起，那就是Netbook，除了重量輕、體積小，符合現代人帶著趴趴走的需求外，省錢無疑是Netbook 受歡迎的最大原因，也是說明低價概念的最佳範例。(系列八之二)

全球筆記型電腦（NB）軸承（Hinge）龍頭廠新日興（3376）傳捷報，獲日系3C大廠松下（Panasonic）全部數位攝錄影機（DV）軸承訂單，新日興3C軸承營收占比將從4.3%提升至5%；法人指出，Panasonic占全球DV市場高達兩成，加上新日興已獲新力（Sony）DV訂單，3C產品將成為NB之外的成長新動能。

法人指出，NB短期出貨量趨緩，軸承廠新日興、兆利（3548）均另闢蹊徑；新日興積極切入3C產品，兆利液晶電視（LCD TV）軸承前十月營收年增率高達40%。

新日興積極耕耘3C軸承市場長達兩年，今年第三季起開始提供新力三款新型DV軸承，成為新力代工廠的主要供應商，據了解，新日興明年將有超過八款以上新力DV訂單。

法人指出，新日興計畫逐步切入品牌直接供應商，如今Panasonic為第一家攻入廠商，未來將有機會跨足其他日系品牌廠。法人圈也盛傳，新日興也從日系軸承廠Strawberry手中奪得卡西歐翻譯機軸承全數訂單。

新日興10月營收創單月歷史新高，不過受NB系統廠拉貨意願趨緩影響，預估11月將會下滑，營收曲線與往年相同。公司則預估，第四季將較第三季成長5%左右，雖然NB聖誕節旺季前景未明，但全年市占率達55%至58%目標維持不變；新日興預估明年NB全球出貨量約1.5億至1.6億台，其市占率仍將維持55%左右。

新日興在公告10月營收後，股價持續遭法人調節，主因法人全面調降科技股本益比，雖然今年新日興可望賺一股本，但股價持續落底，昨天股價再度跌停，收75.4元，成交量縮至231張。

兆利今年LCD TV軸承出貨與去年相當，但高階產品比重增加，挹注營收達6億元，較去年同期4.3億元成長達40%，預估明年LCD TV軸承營收較今年成長10%至15%。

兆利上海新廠將於本月底完工，新增產能將達20%至30%，因應明年產能需求，此外兆利也將納入車件等零組件產線，提升自製率後，預估明年毛利也將明顯改善。兆利昨股價跌1.25元，收22.4元。

國營行庫行員享有的優惠存款待遇，將面臨緊縮。

全球金融海嘯導致民眾投資大縮水，但國營行庫員工仍享有年息13%的優惠存款待遇，違反公平合理和社會期待，立法院財委會19日審查預算時決議，要求檢討調整利率，避免爭議，這項提案具有法律約束力。

適用這項決議的銀行，包括台灣銀行、土地銀行、中國輸出入銀行和中央銀行，4家國營行庫的員工享有48萬元、非行員則有28萬元的13%定額優惠存款，羨煞不少民眾和同行。

依照國民黨立委羅淑蕾的決議文資料，也發現這4家國營行庫每年編列的利息補貼金額驚人，以98年預算為例，台銀就編了24億多元、土銀編了12 億多元、輸銀1232萬餘元、央行則有4.8億多元。

羅淑蕾認為，國營行庫職員享有優存，儘管有其歷史，但參考目前國內金融情勢、利率水準，並考量公營行庫的薪資待遇，並不比民營銀行差，再給這麼高的利息補貼實在不公平，因此提案要求檢討調整。

延宕超過半年的中興百貨不動產終於出售了，負責銷售的第一太平洋戴維斯19日表示，「已確定賣出」，雙方交易程序即將完成，但因雙方簽訂保密條款不能透露買主。據了解，買主為某迪化街的廠商，成交價約13億到14億元。但中興百貨方面19日低調不願證實此事。

去年11月底，中興百貨爆發財務危機，引發廠商、消費者恐慌。今年1月興百總經理由原本的專業經理人蔡振世改為實際握有產權的鮑佩鈴，3月即委託第一太平洋戴維斯代銷興百大樓。當時由於房市熱絡，中興手中持有的2,630坪開出底價20億元，吸引十餘家外資、本土企業詢問。

但隨著金融風暴與經濟不景氣，原訂7月底隨中興百貨結束營業而可望售出的計畫生變，原本傳出有意承租的微風廣場、禮客等，都因景氣衝擊而打消念頭。原本的港資也因整體狀況不佳，無疾而終。

廠商透露，買家僅傳聞是迪化街起家的廠商，現金財力雄厚，但不了解未來該不動產的用途。

根據廠商與舊員工透露，中興百貨已通知他們，會在11月26日前還清積欠的貨款、薪水與退休金等，粗估金額約超過3億元，剩下的金額需支付台銀貸款5.2億元、中國信託貸款1.2億元。