大學士

債券附賣回交易（Reverse Sell Agreement，簡稱RS），是以債券為抵押品借取資金。舉例來說，某家公司急需一筆資金，為了籌資，公司把手上有價值的債券抵押給某間金融機構，據此換得資金，然後依約於一定時間後把債券買回並支付利息。

RS是現行企業融資管道中，成本最低的融資方式之一。

台灣工銀證券昨（19）日發布公告指出，因承做見一與世宇兩家投資公司、近28億元的債券附賣回交易（RS）借貸業務，對方無法在昨天到期日履約買回，將轉列「其他應收款項」。

市場人士指出，上述兩家投資公司以台工銀發行的債券為抵押品，經歷金融海嘯後，殘值恐遠低於借貸金額，台工銀證恐面臨鉅額虧損。

台工銀證資本額60億元，若上述交易款無法追回，等於虧損近半資本額，金管會昨晚表示將介入調查。台工銀證的最大股東，台灣工業銀行發言人王莉昨晚表示，見一與世宇投資是台工銀證的老客戶，「借貸金額從最初很小，到後來很大」，可能是客戶一時資金調度有問題，台工銀證將與兩家公司溝通與追討。台工銀證高層昨天晚間手機均關機，到截稿為止都未能聯繫上。

金管會官員指出，此案背景不單純，見一與世宇兩家投資公司的負責人都叫做「周美智 」，且資本額都僅有200萬元，看起來像是同一家公司，加上台工銀證接受大股東台工銀發行的債券作為抵押品，疑似借貸鉅額資金給同一家公司，中間恐涉及不法，金管會表示會介入調查。

台工銀證昨日公布，台工銀證與見一投資、世宇投資兩家公司於今年12月12日承做債券附賣回交易，但昨日兩家公司都未如期買回債券，兩案累計金額加上利息近28億元，兩家公司的抵押品皆為台工銀發行的債券。

熟悉RS交易的券商主管昨天指出，此案顯示台工銀證公司治理有問題，居然把數十億元的資金借貸給一家小公司，此案雖然有抵押品，但由於台工銀債很多都包裹到海外投資，經歷金融海嘯後，殘值恐遠低於借貸金額。

根據經濟部商業司資料，見一與世宇投資的資本額僅200萬元，券商表示，200萬元的小公司很多都是人頭戶，根本稱不上是正常公司，但卻能夠跟台工銀證做大筆抵押交易，且抵押品又是大股東台工銀發行的債券商品，有違一般RS交易常規。

台工銀昨晚雖然強調，上述兩家投資公司是台工銀證長期往來的「老客戶」，但台工銀卻連公司負責人周美智 是誰都不認識。台工銀表示，台工銀證究竟能追回多少損失？抵押品還有多少殘值？都必須由台工銀證說明，台工銀目前對案情細節掌握有限。

日本銀行（央行）19日宣布把基本利率從0.3%降到0.1%，並宣布挹注資金到市場以紓解企業信用緊俏的措施，希望遏阻日圓匯價飆漲和扭轉經濟頹勢。

日銀決策理事會以七票贊成對一票反對決定降息，是兩個月來第二度調降利率。日銀也調降對經濟的評估，說經濟「情勢已經惡化，且嚴重性可能升高」，語氣比11月說成長已「日益遲緩」更悲觀。路透公司調查的分析師大多數預測日銀會降息。

這是日銀1999年採取零利率政策以後，日本再度把利率降到幾近零。由於美國聯邦準備理事會（Fed）16日宣布把利率降到比日本低，推升日圓兌美元匯價攀至13年的新高，迫使日銀採取降息以支撐衰退的經濟。

日銀上周已宣布將收購商業票據，19日進一步說，將購買銀行持有的股票多達20兆日圓（2,230億美元），以挹注銀行業資本。

日銀也表示要擴大運用對銀行體系注資的主要工具，增加每月對金融業的公債買回，從1.2兆日圓增至1.4兆日圓（156億美元），是2002年10月以來首度增加。買回公債種類也將擴及30年公債，以及浮動利率與通膨連動公債。

香港興業銀行首席亞太經濟學家馬基爾說：「美國Fed積極擴增資產負債表以支援金融機構，日本央行也藉擴增資產負債表以支撐企業部門。」

日本政府19日稍早預測，2009年度（明年4月起）的日本經濟將零成長，雖然連串的刺激方案可望使經濟不致萎縮。但民間部門的展望遠為悲觀，因為全球衰退對出口導向的日本經濟打擊最大。日本政府承認，如果全球經濟惡化，日本的復甦將延遲。

東京三菱日聯證券公司首席固定收益策略師Jun Ishii說：「日本經濟本季出現前所未見的減緩，尤其是影響眾多產業的汽車業邁向衰退，拖累整個經濟。」

Fed降息到逼近零，美國利率已出現1993年以來首度低於日本，使日圓變成高收益貨幣。日圓兌美元匯價今年來已升值25%，重創日本出口產業，許多業者已宣布裁員、減產和削減支出。

日圓匯價在日銀降息後回跌，19日倫敦早盤報89.16日圓兌1美元，低於18日紐約收盤的87.13日圓。東京股市日經225種指數盤中一度上漲，但終場仍下跌0.9%，以8,588點收盤。