大學士

儘管美股道瓊指數收漲，但對週六台股激勵有限，不只台股獨自開盤，另外也加上農曆年關將至，市場交投清淡，大盤指數跳空開高29點後，全天狹幅震盪。盤面中電子、金融等各類股互有漲跌，終場加權指數以4366.10點作收，上漲12.4點，市場成交值為337.04億元，全週下跌101.43點。

台股週六獨自開盤，盤前利用消息利多，撐住大盤指數，如面板傳出接到大訂單，沙烏地阿拉伯大減產，五大泛用塑化原料價格齊漲，另外，美國金融股財報利空淡化，金融股盤中緩步走高，都使得台股指數農曆年前低檔有撐。整體而言，台股2009年開春後國際的空頭環境並未消除，儘管美國新總統就職行情可期待，但台股的農曆年長假效應，都將使得多頭受到壓抑，操作建議逢反彈偏空避險操作。

【台指期】

週六台指期開高震盪走高，K線收紅色紡錘線，價差收逆17.1點。在技術面上，日K線目前持續位於所有均線之下，短期空方趨勢未變，加上月線反轉向下，支撐已轉為壓力，加上農曆年長假將至，對指數上攻不利，因此，操作上建議逢反彈偏空操作。

【電子期】

週六電子期開高震盪走低，K線收黑色紡錘線，價差收逆0.85點。在技術面上，指數跌破糾結的均線之下，短期趨勢向下未變，加上目前國際股市仍處於不穩定狀態，以及美國消費市場薄弱、國內財報不佳等問題，空頭氣氛瀰漫，因此，建議短線逢反彈可偏空操作。

【金融期】

週六金融期開高走高，收紅色紡錘線，價差收逆5.19點。此波金融在風暴中心，暴跌暴漲。技術面上，先前中短期均線有糾結的現象，目前指數連日跌落至所有均線之下，短線趨勢向下。操作建議，逢反彈遇月均線附近可佈空單。

【選擇權評析】

選擇權部份，1月份買賣權最大未平倉合約是履約價5000的買權與4000的賣權合約，為預期1月份合約指數結算區間。全球大降息的消息告一段落，預期股市暴漲暴跌的行情也將暫時結束，不過農曆年長假將至，假期前市場預期將有較大的波動，儘管價平買賣權波動率回跌，但仍維持在高檔。在P/C ratio方面，數值下降，目前處於低檔，盤面仍為空方掌控。

週六台北股市在獨家開市下交易冷清，大盤狹幅震盪，振幅僅28點，類股表現方面，面板相關族群成為主要的買盤重心，奇美電更是漲停作收，金融股、塑化股接續展開反彈，而明天即將發放消費券的利多下，食品與觀光類股聯袂上漲，即使在行情沉悶的週六仍有表現空間，在籌碼面的部份，本土法人於週六同步進行小幅買超，終場指數小漲12.4點，以4366.1點作收，台股量能持續萎縮，再度寫下今年低量，總成交量降至337.04億。

「期貨走勢」：

台指期週六小漲25點，收在4349點。就價差方面來分析，台期指逆價差縮小至17.1點，電子期逆價差0.85點，金融期逆價差5.19點，摩台期正價差0.14大點。

週六台北股市獨家開市，在外資缺席且距離一月契約結算與台股封關也僅剩下週的三個交易日，投資人進場意願降低。且台指期在1/15形成一個新的跳空缺口後，連續兩天盤勢維持狹幅震盪的走勢，不同以往的紅包行情，在封關之前多空雙方仍然抱持觀望的態度，就技術面來看，目前台指期日kd雖在低檔，但由於跳空缺口尚未回補，可見仍然有不少賣壓等待消化，在五日線未收復前，看多者還是建議應保守操作為主。

就期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人增加多單佈局，目前淨多單升至6,072口，特定法人同部增加多單佈局，目前淨多單部位升至25,029口；外資、投信、自營商三大法人週六在現貨市場持續賣超，期貨市場則是積極佈局淨多單1,911口，目前淨多單部位升至10,604口。

「台指選擇權分析」：

就選擇權成交量能來分析，一月份買權集中在4300~4600點；賣權部份集中在4000~4300點。另就未平倉量來分析，一月份買權OI升至436,372口，主要增加的序列在4300~4400點，而最大序 列的部份仍在5000點，水位降至51,056口；而賣權的OI升至269,307口，主要增加的序列在4300點，而最大序列維持在4000點，水位為28,667口。未平倉量put/call ratio由0.63降至0.62，籌碼面偏空但變化不大。在隱含波動率方面，二月份買權平均隱含波動率由44.64升至44.71，而賣權平均隱含波動率由55.77升至57.05，週六大盤維持震盪整理，買權與賣權微幅上升，然而距離農曆過年封關僅剩剩三個交易日，大幅反彈機率降低，選擇權操作上可少量佈局賣出買權部位，並嚴設停損點。

台指期本週收盤與上週變動不大，惟依舊呈現上沖下洗格局，上半週一度成功站上季線，可惜道瓊連6黑K重挫下再度遇到明顯阻礙，包含加拿大北電網路正式申請破產，金融類股財報表現同樣不佳，就業市場的低迷等均使得股市籠罩在低氣壓下。不過相較上週，本週逆價差已見大幅收斂，下週三台指期結算同時封關，不願抱股過年的保守心態與最後衝刺的農曆年紅包行情勢必有一番激戰，但以近兩個月來波動區間大約上下10%來看，指數要大幅突破短線看來仍非易事。籌碼面期貨前十大交易人中特定法人部位，至本週五1/16日止的近月合約，相較前一週多單比例上升至44.9%，本土大戶則微升至3.9%，特法空單大升至38.6%、本土大戶則小降至18.4%，顯近一週法人多空態度分歧而大戶則多觀望。本週週線收十字線下跌27點在4349點，整體看來仍在箱型區間中震盪，儘管空方力道延續，但日線本週幾乎均以紅K作收，往上挑戰的企圖依舊，上檔季線及月線糾結區壓力克服將是前提。

摩台指

摩台期本週呈現先盛後衰格局，美股持續低迷拖累台股表現，特別是大摩金融股殺盤力道兇猛，外資本週皆呈現賣超顯然對後市還是謹慎保守，國際股市11月低點上的防守將是重要觀察指標。本週週線收小十字黑K下跌2點在163.9點，近兩個月來的上升區間上週跌破後本週依舊無力收復，不過5週、10週均線逐步糾結，週KD也在50軸附近呈現力道平分狀態，若能以盤代跌對多方未嘗不是件好事。

電子期

電子期本週雖收復季線後即在美亞股重挫下跳空失守，但整體還是呈現小漲格局，手機相關及面板族群成為盤面重心，在年後需求回升的期待下，電子與其他族群相比明顯強勢不少，對應費半指數電子短線仍有期待空間。期貨籌碼面至本週五1/16日止的近月合約，相較前一週前十大交易人中特定法人多單比例大降至39.4%、本土大戶則大升到20.4%，特法空單微降至52.7%、本土大戶持平為12.9%，顯近一週法人態度轉趨保守而大戶反有漸積極傾向。本週週線收小十字紅K上漲2.65點在169.0點，雖然5週均仍未收復，但相較其他指數，電子期最為逼近月線，尤其日K來看均線逐步糾結，短線有醞釀上攻的機會，然前提還是季線及月線的收復。

金融期

金融期本週成為盤面弱勢指標，花旗、美林集團利空消息不斷，使得上週已大幅修正的金融族群本週仍無招架之力，儘管金融風暴相較於前已稍為和緩，但企業獲利的衝擊仍無可避免的擴大，上檔小M頭成形突圍難度恐將提高。觀察籌碼面至本週五1/16日止的近月合約，期貨前十大交易人中特法多單比例降至34.36%、本土大戶升至13.7%，法人空單升至30.9%，本土大戶則小升至44.7%，顯近一週法人看法轉偏保守而大戶多空持續角力。本週週線收十字黑K下跌15.6點在522.4點，週KD頗有準備交叉往下姿態，轉眼間500大關又近在眼前，季線不回中多危機依舊不小。

台指選擇權評析

本週選擇權隱含波動率較上週下跌4.45%為43.14%，買權隱含波動率下跌4.65%為40.97%，賣權隱含波動率下跌3.61%為46.26%，賣權仍明顯較買權大，顯市場偏空操作仍較為積極。

成交量：買權以4900履約價最大；賣權以4300的履約價為最大量區，Put/Call_Ratio值較上週下降0.17在0.69，多方本週動作稍有加大現象。

未平倉量：買權以5000履約價為最大量區，賣權以4000履約價為最大量區，總體Put/Call_Ratio值較上週下降0.06在0.56，區間稍微上移，但整體仍以大箱型區間震盪為主。