大學士

歐巴馬的經濟振興方案進入討論階段，有件事是肯定的，方案的反對者因不樂見第二個「新政」出現，當然不容大政府主義主張有機會證明它是對的。於是處心積慮找碴，一有機會，即朝政府提高支出的方案猛擊。

反對者提出的反對論點，有些顯然是爛招。例如歐巴馬的八千兩百五十億美元振興經濟方案，眾院少數黨領袖貝納挑了一個無關緊要的條款找碴，稱一項擴大國民醫療補助中家庭計畫的項目，是「花大錢買避孕藥」。

貝納的攻擊，不算最糟的，更危險可怕的，是有些人明顯耍詐，用似是而非的論點，把不懂經濟概念與數字的人騙的團團轉。容我針對一些反對刺激方案者已提出的論點，為各位破解，一旦有人附和這些論點，即可寫信給對方，拆穿他們的伎倆。

首先，反對者說，歐巴馬的計畫每創造一個就業機會，要花廿七萬五千元，這是一句假話。因為計畫將分多年進行，其中每年可創造數百萬個工作機會，然而提出論點的人，僅以一年可創造的工作機會相除。根據切實的計算，每創造一個工作機會的成本約是十萬美元，而淨成本甚至可能低於六萬美元。

第二，不要理會減稅比提高政府支出是更好政策的說法。因為納稅人，而不是官僚，更懂得該如何花他們的錢。

根據這種論調，美國應該關閉空中交通指揮系統。這套系統的經費來自隨機票加收的費用，讓乘客拿回這筆錢，應該要比交給政府官僚好，飛機相撞增加就讓它增加吧。

這種觀點顯然認為減稅的一美元，可創造的效益，要比公共支出的一美元來得高。事實上，刺激經濟時，公共支出創造的效益遠大於減稅，這是因減稅的錢，會有一大部分被民眾儲蓄起來。

這意謂，公共支出，而不是減稅，才應該是任何經濟振興計畫的核心。但保守派不願意接受這項觀念，寧可提出荒謬論點，反對到底。

最後，當有人說，面對不景氣，現今新政府的首席經濟顧問，過去端出的，是以貨幣政策為主，而不是財政政策時，也請不要理會。

沒錯，對付不景氣，正常的反應是由聯準會降息因應，並非由政府提高支出。但如果政府還有降息這項工具可用，或許它仍是至今的最佳選擇。可惜情況並非如此，美國已實質進入零利率年代，經濟形勢惡劣，為一九三零年代以來僅見。

想以舊論調攻擊財政刺激方案的人，要不就是徹底的外行，因此也無置喙餘地，否則即是故意裝傻。以上，均是反對經濟刺激方案的人所作的不實言論。

幸而多數的美國人並未聽進這些論調。最近有報導指出，面對共和黨反對以支出為主的振興經濟方案，歐巴馬的回應是：「我選贏了！」的確，他是贏家，大可不必理會那些氣呼呼的輸家。

受到全球經濟情勢惡化、認列資產減值以及公司整頓費用等因素影響，歐洲最大消費電子製造商飛利浦公司（Philips Electronics）表示，去年第四季出現近六年以來首次季虧損，並將裁員6,000人，以及停止買回股票計畫以保留現金。

飛利浦上季淨損14.7億歐元（每股淨損1.57歐元），不如分析師預估的淨損12.4億歐元，也遠不及前年第四季獲利13.9億歐元（每股獲利1.30歐元）。這也是飛利浦自2003年第一季以來首度出現季虧損。去年第四季銷售由一年前的83.7億歐元下滑至76 億歐元，但優於市場預估的72億美元。

飛利浦26日發表聲明說：「我們的第四季財報證實了12月初的預測，短期經濟展望持續惡化，2009年可能是極具挑戰性的一年。」執行長柯慈雷（Gerard Kleisterlee）說：「季報反映出去年經濟是以前所未見且的猛烈速度走軟。」儘管財報不佳，飛利浦仍將發放每股70歐分的股利，與去年相同。

柯慈雷並指出，為加速公司整頓過程，將裁減6,000名員工，可望從今年下半年起每年為公司節省4億歐元。飛利浦還停止買回庫藏股，柯慈雷說：「短期我們想保留最大彈性…，我們總計有60億歐元現金流動，我們想用這筆現金抓住機會，以強化我們的市場地位。」

飛利浦上月4日說，將減計在樂金顯示器公司（LGD）和恩智浦半導體公司（NXP）的持股價值11億歐元。該公司當時表示，生產電視、MP3播放機的消費電子事業，以及照明設備事業的市場不斷惡化。

飛利浦並表示，無法在2010年以前達成每股營利增加一倍的目標，因為經濟減弱傷害消費者與汽車等產品市場。柯慈雷說，將以裁員、關閉工廠，以及停止在美國銷售電視等措施保護獲利率。

飛利浦股價26日早盤漲6.43%，報13.4歐元。在此之前，該公司股價在過去一年跌掉51%，比阿姆斯特丹股市大盤指數的47%跌幅還高。

美國藥廠輝瑞公司（Pfizer）26日宣布以680億美元併購惠氏藥廠（Wyeth），以分散擴大產品線，填補預期的營收缺口。這將是近十年來最大宗的藥廠合併案。

輝瑞提議以每股50.19美元收購惠氏，比惠氏22日股價溢價29%，成為當前金融海嘯中罕見的大型併購案。輝瑞將支付每股33美元現金以及0.985股輝瑞股票。輝瑞向銀行團貸款225億美元以完成這項收購案，將減發股利，並計畫裁減15%人力，關閉五座工廠。

金德勒掌舵

合併後的公司將由輝瑞現任執行長金德勒（Jeffrey Kindler）統領。53歲的金德勒自2006年以來掌管這家全球最大的製藥公司，合併後的輝瑞營收可能暴增46%，達每年700億美元。

這項交易將使輝瑞取得惠氏多項暢銷藥，包括治療憂鬱症的Effexor與肺炎疫苗Prevnar。這可望彌補輝瑞明星藥品Lipitor在2010年專利保護到期後因學名藥競爭所流失的營收。Lipitor銷售額占輝瑞四分之一營收。

可降低成本

紐約Miller Tabak & Co.分析師范坦德說：「輝瑞的實驗室無法創造足夠的新藥，以取代Lipitor的營收。」估計輝瑞在2011年開始將因專利到期而喪失120億美元營收。

製藥業正面臨產品開發遲緩與固定成本過高的困境，合併有助於降低成本並加速新藥研發。分析師指出，雙方合併可省下數十億美元成本，紓解藥廠固定成本過高的窘境。

全球製藥業正面臨舊藥專利到期、新藥開發與批准上市不易的雙重打擊。即暢銷藥專利保護到期後，就會面對廉價學名藥的激烈競爭，但藥品受到更嚴格的管制，新藥愈來愈難獲得主管機關核可，上市時間也愈拖愈長。據估計，未來數年內，專利權到期將影響300億美元藥物銷售。

將補強弱項

買下惠氏藥廠，輝瑞可強化在生物科技領域的地位，並取得惠氏眾多前景看好的產品，特別是疫苗，可補強輝瑞的弱項。惠氏的幼兒肺炎疫苗Prevnar銷售強勁，2008年前九個月的銷售額達21.1億美元，比2007年同期成長12%。

製藥業向來被視為可抵禦景氣衰退的防禦股，各大藥廠儘管面臨不景氣，手上現金仍然充裕。高盛估計，輝瑞至2008年底止，資產負債表上有270億美元現金，可作收購之用。

「團團、圓圓怎麼都在睡覺？」昨天團團、圓圓首次見客，不少中南部民眾特地北上看貓熊，好不容擠進貓熊館，卻看到牠們動也不動的在睡覺，讓不少民眾有點失望。對此，動物園表示，貓熊和人一樣也需要午睡，民眾若想看到活潑調皮的團團、圓圓，上午八點半至十一點是最佳時機。

團團、圓圓昨天首次公開和民眾見面，一舉一動都牽動遊客的心，只見團團、圓圓一會兒啃竹子，一會兒吃竹葉、喝水、搖頭晃腦走來走去，憨厚的模樣讓遊客忍不住拿起相機猛拍；不過中午才入館參觀的遊客可就沒那麼好運了，團團、圓圓一直在睡覺，直到兩點多才起床進食。

動物園動物組長趙明杰表示，貓熊和人的習性很像，進食、活動後，就會想睡覺，民眾上午入場，較有機會看到活力十足的團團、圓圓。另外，園方上午八點半、十一點半、下午一點半、三點半是餵食時間，若運氣好，可看到貓熊吃竹子的可愛模樣。

昨天參觀民眾看到團團、圓圓下午一覺醒來，不知道是不是因為起床氣，團團居然伸出熊爪打了圓圓一下，讓民眾以為團團、圓圓打架了。趙明杰表示，這只是貓熊間的嬉戲，民眾不需過度緊張。

昨天有不少遊客帶自家寵物要入園，動物園只得請遊客暫時寄放在服務處。動物園表示，動物園禁帶寵物；另外貓熊館拍照禁止閃光。