大學士

國際貨幣基金（IMF）今天將亞洲四小龍今年經濟成長下修至-3.9%並指出，這主要是由於四小龍高度仰賴出口；但同樣的原因也可解釋四小龍明年的快速反彈。

IMF今天在更新的世界經濟展望報告中，將今年全球經濟成長由原估的2.2%下修至0.5%，明年反彈至3%；亞洲四小龍今年成長更是由原估的2.1%大幅下修至-3.9%，明年回升到3.1%。

IMF官員在接受中央社記者詢問時表示，亞洲四小龍所屬的亞洲新興工業經濟體由於高度的出口依賴性，因此下修幅度特別大「並不令人驚訝」。

官員指出，過去幾個月來，亞洲新興工業經濟體的幾個國家出口急遽下滑，主要是由於已開發經濟體需求急遽減緩，以及貿易融資不順暢。另外，由於貿易量暴跌，這些國家的工業製造也大幅減緩。

由於更新報告並未提供台灣或其他四小龍的個別預測這位代表發言的官員也未個別評論四小龍的經濟狀況。

對於報告預測四小龍明年經濟大幅反彈，官員表示，這部分是因為這些經濟體採取積極的貨幣與財政政策，但特別也是因為已開發經濟體明年經濟可望反彈的結果。

他進一步說，雖然與已開發經濟體的貿易與金融往來可解釋為何亞洲特別受到全球危機衝擊，但這也可能為這個區域可較其他新興市場更快復甦，帶來希望。980128

美國聯邦準備理事會公開市場委員會今天決定，維持聯邦基金利率不變。有鑑於經濟情勢仍不佳，委員會也表示，將運用所有可得工具，促進經濟回復持續成長，維持物價穩定。

聲明特別指出，如果情勢顯示購買長期國庫券會有效改善信貸市場，聯準會已做出這樣做的準備。

美國目前聯邦基金利率已近乎零；公開市場委員會是在12月的會議中，將聯邦基金利率調降至0%至0.25%之間。委員會今天說，他們預期，經濟情況可能讓利率「有一段時間」都會維持在特別低水準。

委員會在會後聲明指出，12月的會議後，「經濟已進一步削弱」；隨著消費者與企業減少開支，工業製造、房屋開工、就業情況持續急遽下跌，全球需求也呈大幅減少。

聲明也說，一些金融市場的情況已有改善，部分反映了政府提供流動性與強化金融組織的努力，不過，家庭與企業的信貸情況仍極度緊縮。

委員會預期，經濟活動將在下半年逐漸回復，但表示，這個預估的風險仍很大。

委員會表示，將運用「所有可得工具」，促進經濟回復持續成長，維持物價穩定。除了準備購買國庫券，對於聯準會目前購買大量由政府支持成立房貸公司所發行或擔保的債券，聲明說，準備視情況擴大購買的規模與時間。

至於聯準會另一項幫助消費者信貸與小型企業貸款發放的措施，聯準會也表示將評估是否應該擴大。

在通貨膨脹方面，有鑑於能源與初級商品價格近月來下跌，以及經濟前景蕭條，委員會預期通貨膨脹壓力在未來數季將維持和緩。

委員會說，甚至有一些風險是，通貨膨脹率有可能會有一段時間，在低於對長期經濟成長與物價穩定會最為有利的標準。980128

美國財政部長蓋納呼籲中國大陸放手讓人民幣升值，遭到參加達弗斯世界經濟論壇的多位經濟學家和決策官員抨擊。

亞洲摩根士丹利公司董事長羅奇28日在達弗斯舉行的研討會上指出，在經濟低迷期間讓人民幣升值，好比「經濟自殺，我從來沒有見過陷入衰退的經濟體自願讓本國貨幣升值，這個建議十分可怕。」世界銀行首席經濟學家林毅夫也表示，人民幣加速升值「對中國的成長不利」。

有關人民幣匯率的爭執重新爆發，隱然可能挑起世界兩大經濟體之間的衝突，破壞兩國合作對抗全球經濟衰退的努力。2008年7月，中國在放棄釘住美元匯率政策三年後，再度限制人民幣對美元升值。

南非財政部長曼紐爾在同一場研討會上說：「從華盛頓對北京喊話不會有什麼作用。」

蓋納上周表示，美國總統歐巴馬認定中國「操縱人民幣匯率」，顯示美國新政府可能對美國國庫公債最大買主的中國，採取比較強硬的立場。

布希政府批評中國時，沒有用操縱這個字眼。美國若干國會議員正在尋找對策，懲罰他們認為匯率低估的貿易夥伴。

美國聯邦準備理事會周三維持聯邦基金利率在0至0.25%歷史低點不變。台灣經濟研究院景氣預測中心主任陳淼表示，貨幣政策如此無異自廢武功，預期美國新政府將有更多財政刺激作為。

美國聯邦準備理事會公開市場操作委員會周三決定，將聯邦基金利率維持在 0%至0.25%之間。委員會並預期，經濟情況可能會讓利率有一段時間都維持在「特別低水平」。

陳淼指出，聯準會難有大動作並不令人意外，因為「此時若升息，將害死很多人；而降息則已無空間」。

他說，美國政府過去一段時間採取降低舉債負擔的措施，但並未看到投資效果。而因利率已降至如此低檔的水準，他認為，「這樣的貨幣政策等於自廢武功」。

由於貨幣政策失靈，他認為，歐巴馬政府未來將會推出更多財政刺激的措施。而美國政府也將調整金融法規，對金融業者「抓緊一點」。

景氣持續衰退，全球筆記型電腦 (NB) 出貨看法轉趨保守，不過台灣NB電池廠對於今年整體營運並不看淡，預期今年在小筆電帶動下，全年出貨量仍將維持成長趨勢。

產業進入淡季、客戶消化庫存，加上產品價格下滑，業者對第 1季營運不敢有太多期待。法人則預估出貨量將較去年第 4季再滑落 1到 2成。

市場景氣不明朗，加上舊機種庫存有待去化，NB品牌大廠新機種推出時程備受關注，在客戶策略動向未明確前，電池組裝業者坦言，第 1季能見度低，預計春節後才有新方向。

電池組裝廠新普、順達及加百裕一致認為今年 1月份受到工作天數驟減，加上客戶消化庫存影響，不可能有好成績；至於壞到什麼程度，現在大家都沒答案。

新普董事長宋福祥認為，2 月中旬以後市況會明朗些，3 月才有機會測出方向，新機種推出時程是重要關鍵。

宋福祥評估，今年全球NB整體 (含小筆電) 出貨還是有5%至 10%的成長空間，新普出貨成長率也將優於市場平均表現，除非下半年景氣還是很差，否則公司內部仍以獲利一個資本額為目標。

順達則低調透露，今年整體營收還是有機會成長，小筆電當然也是公司鎖定的重點目標。

去年受制原料短缺，基期相對較低的加百裕，今年逆勢成長的力道反而最被法人看好，持續成為法人追蹤熱門個股。

法人表示，加百裕去年上半年受制於電池芯原料短缺，表現不如預期，基期不高；今年電池芯缺貨問題已解決，因華碩易PC訂單力挺，加上新增客戶加持，年成長2到3成以上是可期待的。

加百裕目前主要客戶以華碩及HP(惠普)為主，今年將再新增一家重量級客戶 (全球PC前5大廠商之一)，預計第 2季會有一款主流機種出貨，為今年營運增添新動能。

加百裕表示，儘管第 1季為淡季，業績仍有變數，但全年營運看來將是一季比一季好，全年業績並不悲觀，今年業績將會優於去年。

電池組裝廠商除了NB持續取代DT(桌上型電腦)，小筆電是新興成長主力，也是各大廠商聚焦的新戰場。另外，值得注意的是，大陸山寨機如果真能趁勢崛起，二軍電池廠統振將會是大黑馬。

統振目前是微星小筆電的主要供應商，隨著微星Netbook出貨量成長，統振NB電池對營收貢獻將跟著水漲船高；至於近來熱門的白牌筆電話題，由於一線廠受制於品牌客戶，初期難以切入，此時正是二線廠大展身手的絕佳機會。

美國聯邦準備理事會（Fed）決策官員27日起集會兩天，在零利率情勢下，與會理事一定會討論可以動用什麼工具來激勵美國經濟。

Fed訂28日下午發表政策聲明，一般認為，Fed將維持目前處在歷史低點的利率。漢考克金融服務公司（John Hancock）首席經濟學家錢尼說：「Fed會壓低利率一段很長期間，會採取一切方法，扭轉經濟情勢。」

Fed在去年12月的上次會議中，採取前所未有的行動，把聯邦資金利率從1%降到0至0.25%間。經濟學家預測，Fed今年一整年都會維持這麼低的利率。

現在較不明朗的是Fed會不會採取新行動，對付房市、信用市場、與金融市場三合一的重大危機。

雖然Fed採取激進的降息行動，加上財政部推出7,000億美元金融紓困方案，信用市場和金融市場仍然承受龐大壓力，十分不正常。

Fed為了救市，可能從2月起，推動擴大供應消費貸款計畫，提撥2,000億美元，作為汽車、學生、信用卡及中小企業貸款。

Fed也可能購買由不同消費貸款擔保的債券，希望壓低消費貸款利率。

這個計畫可以擴大購買金額，也可以擴大購買債券的種類，例如購買商業不動產債券。

Fed也可能擴大今年初開始實施的另一方案，就是購買由房地美（Freddie Mac）、房利美（Fannie Mae）及金利美（Ginnie Mae）保證的房貸債券，協助振興房市；房貸利率從去年底宣布此一方案以來，已經略微下降。

Fed的另一個選擇是購買長期公債。

2007年夏季，信用與金融危機爆發以來，Fed已經推出許多方案，也一直大量購買公司短期商業票據，對銀行放款，協助共同基金業、投資公司等業者。

新上任的紐約聯邦準備銀行總裁杜德利將參加Fed兩天的會議。同時，歐巴馬與國會正加緊推動8,250億元的振興經濟方案，希望藉著增加政府支出與減稅，促進經濟復甦。

包括輝瑞（Pfizer）、開拓（Caterpillar）、家得寶（Home Depot）等公司26日共宣布裁員約7萬人，去年一年美國有260萬人失業，是1945年來最多的紀錄。

經濟學家預測今年還會有200多萬人失業。