大學士

環球透視（Global Insight）剛發布最新經濟預測，再度下修台灣今年經濟成長率，並下修到負成長2.0%，甚至比全球經濟負成長1.2%還差。

主計處今（18）日將公布最新經濟預測，一直是主計處經濟預測模型主要投入變數的環球透視預測值大幅下修，這將使主計處今天做出「負成長」預測的可能性大增。去年11月時，環球透視預測的台灣今年經濟成長率為2.8%，高於主計處發布的2.12%。

一位國民所得統計評審委員坦言，今天會是「很煎熬、壓力很大的一天」，主計處要講出經濟負成長，「需要很大的勇氣」。

這位委員說，環球透視去年11月預測今年全球經濟還是成長1.1%，去年11月主計處就參考這個預測值，估算台灣今年經濟能「保2」；如今環球透視已將全球經濟下修到負成長1.2%，台灣還能不能撐住正成長，不無疑問。

財經官員指出，環球透視本來每季做預測，近來因經濟情勢變化太大，改成月月發布，政府單位也盯著每月下修數字。

多位評審委員從各項已知的數字判斷，今年台灣經濟很可能是負成長，最好的狀況也只是零成長；而且衰退是全面性的，各部門都受波及。

一位評審委員說，在出口方面，預測今年上半年出口將衰退30%，下半年因去年基期低，可能衰退5%到10%，全年出口可能衰退達20%。

內需方面，民間消費有消費券的效果加持，評審委員指出，如果把政府的振興經濟方案、消費券等政策效果都樂觀算進去，「如此今年就還不至於負成長。民間投資也不好看，去年11月就已經預測負成長2.87%，這次預測衰退程度將拉大。

DRAM業在茂德 (5387)公司債到期仍未解決下，接下來還有龍頭廠力晶 (5346)的海外可轉債 (ECB)將到期，力晶昨晚召開董事會，承認通過聯貸銀行團辦理債權債務協商內容案，聯貸600億元獲展延半年，而第二季有一筆1.58億美元ECB 到期，該公司表示，已有準備。因此，力晶上半年的財務警報暫告解除。

力晶昨晚召開董事會，針對未來即將償還的債務進行討論決議，其中對於先前向銀行團申請的紓困案，現已獲得同意，有將近600億元的負債，得以展延半年。

而另一方面，力晶第二季有一筆1.58億美元的ECB (約合新台幣54. 5億元)到期，公司表示，已有準備。使得今年上半年應暫無財務危機。

力晶向銀行團申請的紓困案，本周可望陸續獲銀行董事會通過，據了解，力晶30多家往來銀行日前已召開過債權銀行團會議，多數同意將貸款本金展延半年，至於調降貸款利率加碼部分則未通過。

銀行團同意力晶貸款展延，但也將訂定「肥貓條款」，要求力晶董監事在接受貸款展延的紓困期間，不得領取董監酬勞。力晶聯貸主辦行包括兆豐銀行、國泰世華銀行和華南銀行等，參貸行達30幾家。

據了解，由於力晶在3月初就有一筆聯貸款項到期，紓困案最慢2月底以前會有具體結果，一般預料，本周各銀行也將陸續召開董事會通過這項紓困案。

力晶表示，短期資金紓困案已依程序處理，短期到期的公司債等債務，公司也已備妥資金，可如期清償，上半年的財務壓力可望渡過。

台股今天開盤受美股下跌影響，盤中指數多在低檔盤旋，但尾盤在買盤挹注下，指數拉升到平盤以上；其中以權值股台積電、鴻海、宏碁，及觀光類走勢相對突出。

受到美股重挫近 300點影響，再加上行政院主計處下午公布去年第 4季 GDP值與今年經濟成長預測，普遍認為數字令人擔憂，台股開盤未久下跌43點，隨即緩步盤升，平盤下狹幅振盪。

佔成交值比重最大的電子股，包括動態隨機存取記憶體 (DRAM)、面板、節能概念的發光二極體 (LED) 、太陽能等類股都是一開盤即下挫，一直呈平盤下震盪走勢。

大型權值股包括台積電、鴻海在新台幣貶值下，今天買盤簇擁而上，使整體電子股跌幅大為收斂，股價近尾盤時翻揚向上。

傳產股中航運類股受惠國際運費漲價影響，波羅的海 (BDI)指數昨天上揚49點達1895點，其中以海岬型運價指數 (BCI)上漲186點漲幅5.86%最多，激勵今天散裝航運股中海岬型船舶的中航、裕民、新興等走勢。

此外，由於大陸方面開放陸客來台觀光限制，有助台灣觀光業發展，觀光類股全面紅通通，表現相當搶眼。

台指期今天結算，盤中多空激戰，多方量能大於空方量能，尾盤電子股表態，拉高尾盤表現。

中鋼(2002)昨(17)日再度大手筆的調降4、5月份鋼價，也為中鋼今年前5月寫下虧損的命運！由於第一季中鋼鋼價降幅達22.56%，加上元月份農曆放假因素，據了解，該公司元月份虧損金額就達20億元，如今加上4、5月份降價全額追溯關係，將使得中鋼元月份的虧損擴大到超過30億元，以此推估，中鋼第一季的虧損金額有可能向百億元挺進，且全年營運有可能以赤字收場。

昨日中鋼首度將開盤由季開盤制改變為雙月盤，不論是以何種方式開盤，從最終的數字來看，注定了中鋼今年前5月，月月營運出現虧損的命運。倘若下半年全球鋼鐵景氣不回升，中鋼有可能出現創業以來首度的虧損。

其實，以中鋼第一季價格的跌幅加上元月份產能利用率推估，元月份的虧損金額約20億元，如今加上4、5月份鋼價又下跌14%推估，在中鋼採用全額降價追溯的模式下，中鋼元月份的虧損金額有可能擴大到超過30億元。雖然月份隨著出貨天數增加、3月份發貨量也可望提高下，但因下游需求不振、買氣不強下，使得中鋼2、3月份難以擺脫虧損命運。

2月初，中鋼執行副總鍾樂民曾表示，「中鋼第一季要賺錢，要很拼」，如今從價格結構來看，第一季不僅出現虧損，且幅度將高於預期甚多。由此推估，中鋼第一季虧損金額介於80～90億元，若季底加上認列轉投資公司的投資損失，第一季的虧損金額有可能接近百億元，也將是中鋼有史以來，營運情況最差的一季。

而這樣的成績單，還有可能延續到第二季。昨日中鋼開出4、5月份鋼價，價格平均調降14%，換言之，第一季虧損的景況不僅第二季未獲得止血，反而還會擴大。除非6月份的價格可以止穩，否則中鋼第二季的營運成績單會「相當難看」。

目前鐵礦石以及煤的供應商正積極和高爐廠就從4月份開始的新一年度的合約價進行談判，儘管目前還未達成協議，但鐵礦石降價40%的機率不小，加上近期煤的現貨價走低，所以生產鋼鐵的兩大主要原料鐵礦石與煤的成本，都有可能降低。問題是，依照中鋼過去的經驗，要等到6月底才會使用到低價原料，換言之，即使新一年度的價格下跌，中鋼必須要等到6月份才能受惠，在緩不濟急下，中鋼前5月的成績單，一定不會好看。

現在只能期待下半年全球經濟好轉，中鋼的營運情況也能跟著轉佳。倘若情況跟上半年一樣，中鋼今年營運很有可能出現有史以來首見的虧損。

而中鋼營運出現虧損，除了受到大環境影響，產能利用率僅55～60%外，更重要的是過去林文淵擔任中鋼董事長任內，大幅改變中鋼原本建立完善的產銷體系，引進屬於「政治」層面的客戶，而這些忠誠度不高的客戶，在鋼價下跌時紛紛求去，讓中鋼的產能利用率以及產品的銷售率紛紛創新低。因此，未來中鋼如何重新建構一套完整的產銷體制，以及加強本身的行銷能力，是中鋼亟需努力的課題。

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聯發科(2454)手機晶片大廠Qualcomm(高通)宣布，推出業界第一個為先進智慧型手機設計的晶片組解決方案，可支援CDMA2000R 1xEV-CO Rev. B、SV-DO（Simultaneous Voice-Data Operation）以及多載波（multi-carrier）HSPA+和LTE。這套Mobile Station ModemTM（MSMTM）MSM8960TM晶片組是業界唯一支援全球各主要行動寬頻標準的完備整合解決方案。

國內南亞(1303)及聯成(1313)生產之DOP遠東區現貨價格持續上漲，每噸成交價逼近1000美元，據瞭解，進入2月份之後，DOP價格在第一週大漲70美元，成交價995美元，今年以來累計上漲190美元，漲幅逾二成，期待年關後行情的續漲動力來自中國需求，聯成指出，中國4兆提振內需計劃將是今年業績成長的重要關鍵，目前仍持續加溫中。

2009年1月份以來的石化原料反彈，上游石油腦漲幅超過五成，一度站上450美元，最新成交價每噸仍停留在438.5美元，而乙烯及丙烯價格也連動走高，前者乙烯現貨成交價已經達690美元，中間石化原料包括五大泛用樹脂價格及芳香烴系列中的苯及對二甲苯、SM等全面走高，其中HDPE每噸成交價970美元，已擺脫去年11月每噸750美元的低價區，緩步墊高的趨勢就等年關後中國需求帶動更大幅度的漲勢，LDPE今年以來則上漲160美元，最新成交價每噸990美元，芳香烴系列價格也續彈，苯成交價一度漲到每噸455-460美元，最新成交價仍停留在450-455美元，2月份以來從每噸370-380美元反彈80美元，今年年初價格約每噸320-330美元，對二甲苯最新成交價一度達910-920美元，最新成交價每噸890-900美元，從2月初每噸845-855美元反彈65美元，SM則已反彈到每噸730-740美元，反彈到波段的高點。

至於上下游原料價格結構趨於合理，下游價格終於超過上游原料價格的DOP系列原料也持續走高，DOP每噸報價進入2月份再漲70美元，每噸成交價已直逼1000美元，達到995美元，再創反彈波段高點，其上游PA價格2月份以來每噸也上漲65美元，成交價870美元，年初以來已反彈近220美元，2EH同樣急起直追，1月上漲90美元之後，2月以來再漲65美元，每噸成交價940美元，也創下反彈波段高點。

DOP上下游價格結構趨於合理將有利於南亞及聯成營運，尤其中國4兆提振內需引發的原料需求更是牽動DOP營運的重要關鍵，聯成指出，該公司在中國建置的生產規模早已超過台灣廠，並且是中國最大的DOP及PA廠，一旦中國內需如期提振，則中國廠的經營績效將首先受惠，年關後價格上漲顯然也與中國需求有關，從整體營運看，最糟的情況已經在去年第４季出現，中國內需提振間接引發的原料商機可期。這波行情上漲，石化原料業者營運都可望改善，長期處在不利狀況的SM在苯漲幅小於產品售價的情況下將改善，PE及PP業者也指出，從今年首季起最關鍵的需求出籠下，庫存壓力大為減輕，營運也見改善，生產PP的榮化預期第二季市況將明顯趨好。

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