台灣工銀：原相第一季衰退大於預期
星期一, 2月 23rd, 2009台灣工銀表示，原相（3227）第一季營收衰退幅度較市場預估大，加上主要獲利貢獻集中在Wii紅外線感測晶片，2009年營運衰退風險高。
台灣工銀預估，原相2009年營收31.71億元，年下滑34. 01%，毛利率48.82%，稅後純益7.56億元，年下滑44.43%，以股本12.46 億元計算，稅後EPS為6.06元，投資建議觀望。
【2009/02/23 經濟日報
Archive for 2月 23rd, 2009
2/23上市三大法人買賣超排行前20名 ，台幣34.628元兌 1美元作收升值1.8角
星期一, 2月 23rd, 2009| 上市外資買超排行前20名
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法人：璨圓元月營收已是低點
星期一, 2月 23rd, 2009璨圓(3061)近年來積極轉型，為打入TV用LED供應鏈，企圖尋找國內TFT-LCD面板廠商策略合作，例如奇美電（3009）及大同(2371)集團，其中以大同集團的合作較深，未來大同旗下子公司華映推動LED TV，璨圓可為此受惠。但法人表示，因訂單減少，現階段璨圓產能利用率僅剩40-50%，折舊將無法有效攤提，導致毛利率降低，估首季營收1.97億元，季小幅衰退3.3%，毛利率10.2%。
【2009/02/23 聯合晚報
智原第一季接單能見度不高
星期一, 2月 23rd, 2009富邦投信表示，第一季屬傳統淡季，預期將是智原（3035）的營運谷底，年下滑衰退幅度達到20%到25%，3月會轉佳，目前訂單能見度差，第一季營收與稅後EPS預估值分別從10.02億元、0.26元下調至9.42億元、0.21元。
富邦投信表示，景氣狀況不佳，小客戶生存困難，較難開發複雜性產品，也沒有能力負擔太多的研發支出，甚至是IP授權費用，大型IC設計公司IP完整度高，可以自己與國際IP大廠取得授權自行整合，不見得需要設計服務公司的支援，加上智原提供附加價值並無法吸引具成長潛力客戶，使得長期與智原合作客戶，在壯大之後，都自行尋找晶圓代工廠投片，以降低生產成本。
【2009/02/23 經濟日報
6產業股價轉強
星期一, 2月 23rd, 2009總統馬英九指示行政院三個月內，提出一個發展計畫，鎖定觀光、醫療、生技、綠能、文化及農業六大關鍵產業，今被點名的產業相關個股，包括醫療、生技、農業受此激勵，表現較強勢，而觀光、綠能則因為有其他的題材影響，相對弱勢。
總統府21日舉行當前經濟情勢因應對策會議，馬英九總統指示行政院在三個月內，就出口產品多元化、品牌化、關鍵技術取得，提出產業發展具體策略；並將觀光旅遊、醫療照護、生物科技、綠色能源、文化創意、精緻農業六大產業列為關鍵新興產業，將投注更多資源，吸引民間投資。
今被點名的六大產業，以生技、醫療產業反應最直接，包括族群有普遍走紅的表現，在生技股方面，聯合、晶宇有攻上漲停板表現，太醫、邦特、健喬、晟德等都有人氣回溫；而在醫療照護相關股方面，則以中化、五鼎、雃博等的反應最直接。
至於在農業股部分，市場點名以台肥(1722)為首，台肥今雖未明顯大漲，但全場守住平盤附近價位，但其他農業概念股包括東鹼(1708)、興農(1712)等都有走揚表現。
【2009/02/23 聯合晚報
利空不跌 短多面對
星期一, 2月 23rd, 2009| ‧康和期貨 2009/02/23 | |
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| 盤勢分析：
美國股市道瓊收新低下，均線全面走低，SP500也在次低邊緣，Nasdaq稍強，在前波低點支撐，羅素2000位置則與SP500類似，小型股沒有領先道瓊走低的現象。
週一加權指數開低急殺後，以上漲40點收4477.78點，成交量能只有575.43億，電子類股領漲，佔大盤成交比重7成，金融類股走弱，大盤Ｋ線以破底收紅的下影線站回季線之上。三大法人買賣超部份，外資買超5.36億，投信賣超8.08億，自營商買超3.45億，合計買超0.73億。
期貨市場方面，台股早盤受美股影響開後急殺，盤中隨亞股與美股電子盤走強拉抬下，呈現假破底走勢，收盤未能攻克季線，收4426離季線一點之差。在月線與季線走揚下，5MA與10MA則是走低，在這種格局下，一日的轉強或是轉弱都可能是趨勢突破的訊號。
台股自去年10月低點至今，已連續盤整4個月，現貨量能未能顯示價格的方向，短線上暫時以4400~4300為區間，作追價的動作。今年開紅盤以來有31個交易日，其中有19個交易日收紅K，短線上更是以連續的美國大跌而顯示出台股的利空不跌。
期貨籌碼面三大法人合計買2167口。
價差方面，四大期指收盤逆價差收斂，有利短多。
綜合以上，短線持續多單面對，逆價差可望轉正，操作建議4400可作多，停損守4350，多單可留倉。 | |
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台指選擇權 中性操作 或組價差策略
星期一, 2月 23rd, 2009| 週五買權未平倉量為235,827口，賣權未平倉量為199,151口，賣/買權未平倉由0.82上升至0.84，三月合約最大買權未平倉量序列為4800，而賣權最大未平倉序列在3600。當日隱含波動率部份，三月買權由34.82%下降至31.46%；賣權由45.09%下降至42.25%。週一，台股意外上揚，開低走高回補開盤跳空，化解當日可能下跌趨勢，盤勢呈現多空膠著，短線上無明顯方向性，預期在未來走勢上，短線上大盤可能呈現震盪走勢，操作建議上，建議投資人採中性操作，或組價差策略，由於賣權波動率高，也可賣出深價外賣權。
‧統一期貨 2009/02/23 15:54 | |
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國際股市風險升高 防守不成恐回測
星期一, 2月 23rd, 2009|
上週盤勢回顧
上週四道瓊指數寫下6 年新低， 加上費城半導體重跌逾5%， 台股上週五跳空下跌約1%後， 曾試圖收斂跌勢， 然而， 亞洲市場除中國外，出現股、匯同步壓低走勢，且盤面無重量型權值股穩盤，尤其報載台積電高層認為景氣「最壞就是現在」，卻不敵元月北美半導體設備製造商B/B 值大降的利空衝擊(B/B 值僅0. 4 8，創1 99 1 年來新低)， 台積電、聯電雙雙大跌， 牛年開春來漲勢最兇猛的IC 設計族群也一起拉回， 加上宏達電、面板雙虎等指標電子股同步不敵賣壓，在八大類股全面走弱下，台股終場以當日最低點收市，下跌9 1. 9 3 點( 2. 0 3%)，收在4 43 6 點，收盤小幅跌破季線支撐，成交量減為60 1 億元；週線方面，在連二紅後，上週出現量縮拉回走勢， 上週共下跌1 5 5 點、跌幅3 .3 9%。三大法人方面，上週五合計賣超10 3 . 9 億元，其中外資賣超9 9. 9 億元，投信賣超0 .3 億元， 自營商賣超3 .8 億元。
本週盤勢看法
在美股重挫、主計處大幅下修經濟成長預估值的利空下， 上週三、四台股卻能逆勢開低走高，多方防守季線的意圖明顯，不過，源自國際市場的風險卻持續升高。上周道瓊已跌破去年1 1 月的波段低點，NASDAQ 和費城半導體指數也在買盤不繼的情況下，開始面臨均線下彎和補跌壓力， 其他體較弱的市場， 包括奧地利、義大利、西班牙等均創下去年以來的波段新低， 即使20 0 9年來漲勢最猛的陸股，也在上週見到漲勢停頓現象；另一方面，全球需求萎縮，外銷為主的經濟體再起貶值競賽，也加深資金從新興市場撤出風險，上週五除人民幣外，台、韓、星、泰等貨幣，貶值幅度都不小，台幣貶破3 4. 8，韓圜更破1 5 00、向去年低點逼近，此時亞股之日、韓、星同創今年新低，顯然國際金融市場動盪風險有升高跡象，台股在基本面環境不佳下，逆勢獨強不易，上週五小幅跌破季線後，更考驗持股信心，一旦大盤失守月線和季線糾結之44 3 0 ~4 4 60， 盤勢恐向4 0 00 ~ 4 20 0 尋求支撐。
本週多空因素
大盤多方因素：
1. 美國新政府積極於振興經濟方案通過
2. 國內振興經濟建設方案持續推動
3. 兩岸簽署有利經貿發展的重大協議
4. 調降遺贈稅， 有利於台商資金回流
5. 大陸人民幣4 兆元提振內需， 有利中國收成股
大盤空方因素：
1. 道瓊創去年新低價， 破底疑慮恐拖累全球市場
2. 產業經營困頓、失業情況惡化
3. 台幣趨貶， 外資回流不易， 實質購買力減
4. 主計處下修今年GDP- 2 . 97%， 創歷年最大衰退
5. 1 0 號公報9 8 年1 /1 日如期實施
6. 台股4 60 0 ~4 80 0 臨套牢反壓
本週操作策略
操作策略： 上周主計處公佈台灣去年第四季經濟成長率為- 8. 3 6%， 創下台灣歷來最大衰退幅度， 預估恢復正成長時間也由前次預估的09Q2 延後至0 9Q4，顯見基本環境仍待改善，加上國際系統性風險升高，目前短期技術指標仍處高檔，雖台股近日走勢相對強勢，仍需提防大盤再次回測箱型下緣區，短線值局勢不明之際，防守重於攻擊，秉持急漲不追高、急跌不殺低的操作原則。
產業分析
NB 產業： 惠普(HPQ)公佈0 9Q1 財報( 08 年11 月~0 9 年1 月)結果， 營收28 8 億美元， YoY+ 1%， 低於市場預期之31 9 億美元，獲利部分則與去年持平，稅後EPS 為0. 9 3 元。其中個人電腦部門營收8 9 億美元， YoY- 18 . 6%， 主因為DT 銷售量較去年同期大幅下滑1 5%， 加以AS P 下滑致使DT 營收較去年衰退2 5%， 而NB 出貨量仍較去年同期成長8%， 惟ASP亦呈現下滑導致營收衰退1 3%， 而整體PC 產品通路庫存天數較上季增加一週，需求持續呈現疲弱。此外，惠普亦下修0 9 年預估營收至1 ,1 2 4~ 1 ,1 6 0 億美元間，YoY- 2 ~- 5%，呈現微幅衰退。HP 在台主要代工廠有四家， 09 年訂單分配多寡依序為廣達(2 3 82) 3 9%、仁寶( 2 32 4) 32%、緯創( 3 2 31 ) 15%、英業達( 23 5 6) 1 4%。在惠普通路庫存增加且終端需求趨緩下，未來將有產品降價壓力及下單減少之可能，在成本轉嫁及生產規模下滑將不利於代工廠商之獲利。此外，我國公佈0 8Q4 GDP成長率- 8. 3 6，全年為- 2. 9 7，其中固定投資項目衰退幅度高於台証先前預估，而消費及出口與台証先前預估相當，故台証對0 9 年GDP 成長率預估僅下調固定投資項目， 消費及出口之預估維持先前看法，且台灣地區PC 銷售量全年僅2 00 ~ 25 0萬台，佔全球出貨量比重極低，故台証仍維持0 9 年全球NB出貨量成長5. 4%之預估， 其中一般NB 出貨量衰退3 .2%，Ne tb o o k 倍增至2 40 0 萬台。然台証觀察目前NB 全球滲透率僅達10%左右， 基於換機需求及NB 取代DT 效應持續， 未來NB 出貨量將維持正成長。台証預估0 9 年NB 出貨量將可超越DT， 且在中國3 月電腦下鄉政策啟動後， 預計將帶動另一波需求。因此， 台証維持整體NB 產業正向投資評等。
‧台証投顧 2009/02/23 | |
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16家上市櫃公司股東會一覽
星期一, 2月 23rd, 2009|
在民營製造業龍頭－鴻海（2317）登高一呼下，今年上市櫃公司股東會大戲提前上演。近百家電子廠商3月起陸續舉行股東會，由泰金寶（9015）打頭陣，鴻海、燦坤（2430）、原相（3227）等股東會也將接棒登場。鴻海4月召開股東常會，較往年提早一個多月舉行，這項股東會提早召開、強迫融券回補，以力抗金融海嘯的動作，已吸引不少企業跟進。金仁寶董事長許勝雄旗下泰金寶3月27日舉行股東會，是已公告股東會日期的公司中，率先打頭陣的廠商。
包括原相、凌陽、柏騰、燦坤、第一金、廣運等均公告今年的股東會將比往年提早舉行，不少公司也將董監改選、討論發行公司債、今年股利配發情形或現金增資案等。
法人表示，股東會的提早召開，除迫使融券回補外，也逼使經營階層直接面對小股東，公司派言論普遍偏多，在20日美法股市再度破底之際，台股的股東會行情能否啟動，將是支撐大盤與個股走勢的關鍵。
以今年行情來說，受到金融海嘯延宕影響，近一周來，美股三大指數跌逾6%，歐洲三大股市跌幅介於7%至10%，鄰近的韓股更是重挫超過一成，但同時期台股僅下跌3.39%，顯見股東會行情已有提早發酵跡象。
目前已公告決定今年股東會日期的上市櫃公司約近百家，泰金寶與德宏3月舉行，4月有鴻海、燦坤、原相、柏騰等，5月有群聯、第一金、晶磊等，6月則有台積電、創意、台玻等。其中，台玻、柏騰、景碩、燁興、凌陽、翔準、燦坤、德宏等公司，都預計將在股東會中同步進行董監改選。
「部分公司更將改選董監，改選行情將使盤勢更有看頭，不少中小型股並計畫辦理現金增資或發行公司債，在考量發行定價下，對股價心態也較偏多，容易帶動族群表現。」法人說。
經濟日報╱記者王皓正 | |||
券商關鍵報告》華票、茂迪、嘉聯益、致振
星期一, 2月 23rd, 2009|
台股20日受美股弱勢影響，再度跌破季線支撐。券商表示，目前盤勢震盪壓回，操作上優先以線型偏強或基本面具轉機題材個股為主，建議可留意華票（2820）、茂迪（6244）、嘉聯益（6153）、致振（3466）等四檔個股。央行上周(16～20日)再度緊急降息1碼，重貼現率降至1.25%，使銀行、壽險獲利利基縮水，票券業反因資金成本下滑利差擴大，獲利相對穩健成長。
大眾證券表示，華票決定將未分配的特別盈餘公積6.9億元，今年一次發放，預估每股可配現金股利0.83元，股息殖利率13%，因6.30至7元價位套牢籌碼不多，後市值得留意。
今年太陽能產業面臨產業重整，大昌證券指出，茂迪去年第四季毛利率仍有14%至15%的水準，表現優於同業，主要受過去長約料源比重低，約僅有二至三成水準，因此當料源價跌時，沒有過去高價長約料源束縛，茂迪購料反更有彈性。
大昌證券認為，茂迪財務基本面佳，具低負債比、高現金流量，未來待產業復甦，可用優惠價格來向手頭緊的料源廠購料，今年有機會在太陽能電池市場中勝出。
群益證券表示，受惠整合型手機持續成長，及新增整合型手機軟板客戶，對嘉聯益營運具明顯貢獻，其產能利用率、毛利率在接單提升及規模經濟效益下，獲利能力將好轉，且3月後大廠陸續回補庫存，預估今年營運最低將落在1月。
電子產品雖受景氣不佳衝擊，受惠各國類比電視訊號陸續停播，看好機上盒出貨成長。
康和證券預估，致振受惠來自歐洲及中南美洲客戶訂單持續增溫，2月營收可較1月成長，預估今年第一季營收狀況，將較去年同期持平。
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| 經濟日報╱記者白又仁 |
